本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者溫沖 于建平 北京報(bào)道

繼25億元拿下問(wèn)界系列商標(biāo)權(quán)之后，賽力斯再次收購(gòu)問(wèn)界車超級(jí)工廠。

11月26日—27日，賽力斯連發(fā)多份公告，通報(bào)關(guān)于其擬發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)重慶兩江新區(qū)龍盛新能源科技有限責(zé)任公司（下稱“龍盛新能源”）100%的股權(quán)并購(gòu)重組的事項(xiàng)。目前，該交易申請(qǐng)已獲上海證券交易所受理，并依法進(jìn)行審核。若交易完成，重慶國(guó)資將順勢(shì)成為賽力斯重要股東。

值得關(guān)注的是，賽力斯在進(jìn)行重大資產(chǎn)重組的同時(shí)，也在積極擴(kuò)張銷售渠道，尤其是與豪華品牌經(jīng)銷商建立合作，目前已經(jīng)與永達(dá)汽車、中升控股等多家經(jīng)銷商集團(tuán)達(dá)成合作。從商標(biāo)到工廠，從工廠到門(mén)店，賽力斯正在整合旗下資源，提升整體經(jīng)營(yíng)能力。

重大資產(chǎn)重組，獲得問(wèn)界超級(jí)工廠所有權(quán)

今年10月，賽力斯曾對(duì)外宣布，公司擬以交易總價(jià)約81.6億元發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)龍盛新能源100%股權(quán)。彼時(shí)，賽力斯方面表示，本次交易前，賽力斯通過(guò)向龍盛新能源租賃超級(jí)工廠生產(chǎn)問(wèn)界系列智能電動(dòng)汽車產(chǎn)品。交易完成后，龍盛新能源將成為賽力斯的全資子公司，賽力斯將獲得超級(jí)工廠的所有權(quán)。

一個(gè)月之后，賽力斯購(gòu)買(mǎi)龍盛新能源100%股權(quán)事宜迎來(lái)新進(jìn)展。根據(jù)最新公告，賽力斯擬發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)重慶產(chǎn)業(yè)投資母基金合伙企業(yè)（有限合伙）、重慶兩江新區(qū)開(kāi)發(fā)投資集團(tuán)有限公司、重慶兩江新區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司持有的龍盛新能源100%股權(quán)，申請(qǐng)于2024年11月26日獲上海證券交易所受理，并依法進(jìn)行審核。

本次交易采取的支付方式為股份對(duì)價(jià)，賽力斯集團(tuán)需要分別向重慶產(chǎn)業(yè)母基金（持42.99%股權(quán)）、兩江投資集團(tuán)（持26.32%股權(quán)）、兩江產(chǎn)業(yè)集團(tuán)（持30.69%股權(quán)）交易方支付的總對(duì)價(jià)分別為35.1億元、21.4億元、25.1億元，總計(jì)81.6億元。這意味著，上述三家機(jī)構(gòu)將成為賽力斯的重要股東，也意味著重慶國(guó)資將成為賽力斯重要股東。

中信建投證券報(bào)告稱，本次交易構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，本次收購(gòu)有利于賽力斯保持先進(jìn)生產(chǎn)力推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，保證生產(chǎn)端資產(chǎn)完整，促進(jìn)整體經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略實(shí)施，為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定核心基礎(chǔ)。

資料顯示，龍盛新能源是兩江新區(qū)龍興新城智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車產(chǎn)業(yè)園基礎(chǔ)設(shè)施配套項(xiàng)目的實(shí)施主體，系專門(mén)為服務(wù)新能源汽車生產(chǎn)制造成立的項(xiàng)目公司，其主要資產(chǎn)為生產(chǎn)新能源汽車所需的土地、房產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施及相關(guān)配套設(shè)施，是智能電動(dòng)汽車工廠（下稱“超級(jí)工廠”）。

超級(jí)工廠采用“四位一體”智能制 造架構(gòu)，擁有先進(jìn)的智能終端，實(shí)現(xiàn)高度自動(dòng)化生產(chǎn)，打造了行業(yè)內(nèi)先進(jìn)IOT物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，并可實(shí)現(xiàn)超3000 臺(tái)機(jī)器人智能協(xié)同，實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵工序100%自動(dòng)化；運(yùn)用質(zhì)量自動(dòng)化測(cè)試技術(shù)，實(shí)現(xiàn)100%質(zhì)量監(jiān)測(cè)追溯。

汽車行業(yè)分析師田力對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示：“收購(gòu)龍盛新能源，將使賽力斯直接擁有這一重要的生產(chǎn)資源，有利于優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，促進(jìn)其未來(lái)的業(yè)務(wù)擴(kuò)展和產(chǎn)品線豐富。”中金公司研報(bào)也分析認(rèn)為，增發(fā)收購(gòu)“超級(jí)工廠”，可以提高賽力斯重要業(yè)務(wù)的資產(chǎn)完整性和控制力。交易完成后，賽力斯資產(chǎn)負(fù)債率和經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流均有望改善。

根據(jù)大信會(huì)計(jì)師出具的《備考審閱報(bào)告》，本次交易對(duì)賽力斯主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響是，如果本次交易得以實(shí)施，賽力斯的總資產(chǎn)規(guī)模、凈資產(chǎn)規(guī)模將明顯增加，交易后（備考）2024年6月30日的資產(chǎn)負(fù)債率將由原來(lái)的89.02%降至81.58%，下降7.44 個(gè)百分點(diǎn)。

更重要的是，交易完成后，賽力斯將無(wú)需支付超級(jí)工廠的租金，還能夠通過(guò)本次交易減少建設(shè)整車工廠的資本性支出，持續(xù)減輕公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出的流動(dòng)性壓力。

“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的同時(shí)，積極拓展銷售網(wǎng)絡(luò)

2024年以來(lái)，賽力斯的大動(dòng)作一直不斷，在收購(gòu)龍盛新能源100%股權(quán)之前，還進(jìn)行了多項(xiàng)收購(gòu)以及銷售渠道拓展，包括收購(gòu)問(wèn)界系列商標(biāo)權(quán)、子公司少數(shù)股權(quán)、華為引望10%股權(quán)等。

例如，今年6月，賽力斯以12.54億元收購(gòu)重慶菁云創(chuàng)富企業(yè)管理有限公司、重慶賽新私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）所持的賽力斯電動(dòng)55%的股權(quán)。7月，賽力斯又25億元收購(gòu)華為持有的全球所有類別“問(wèn)界”及其他相關(guān)商標(biāo)權(quán)及申請(qǐng)權(quán)、相關(guān)外觀設(shè)計(jì)專利。

僅8月份賽力斯就先后進(jìn)行了兩次收購(gòu)。其中，13.29億元收購(gòu)重慶金新股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）所持的賽力斯汽車19.355%股權(quán)的事項(xiàng)已完成工商變更手續(xù)。以115 億元現(xiàn)金支付方式購(gòu)買(mǎi)華為持有的引望10%股權(quán)的交易，已在今年10月支付完畢《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》約定的第一筆轉(zhuǎn)讓價(jià)款23億元。

開(kāi)源證券研報(bào)認(rèn)為，對(duì)車企而言，以股權(quán)紐帶為基礎(chǔ)，與華為的合作關(guān)系將進(jìn)一步加深，有望在華為全棧智能化技術(shù)賦能方面獲得先發(fā)優(yōu)勢(shì)，補(bǔ)齊短板，提升產(chǎn)品力，自身則更好地專注于生產(chǎn)制造、供應(yīng)鏈管理等擅長(zhǎng)的領(lǐng)域。

9月，賽力斯再次發(fā)布《關(guān)于對(duì)全資子公司增資的公告》，擬以自有資金向全資子賽力斯汽車增資50億元，完成增資后，賽力斯汽車仍為公司全資子公司。彼時(shí)，賽力斯方面表示，本次增資有利于增強(qiáng)賽力斯汽車的資本實(shí)力，優(yōu)化其資本結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負(fù)債率，促進(jìn)其可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。

一系列眼花繚亂的布局，也讓市場(chǎng)意識(shí)到賽力斯不再是此前連年虧損的車企。信達(dá)證券研報(bào)認(rèn)為，賽力斯資本運(yùn)作積極，彰顯未來(lái)發(fā)展堅(jiān)定信心，有助于優(yōu)化上市公司資產(chǎn)質(zhì)量，增強(qiáng)持續(xù)盈利能力。

財(cái)報(bào)顯示，今年前三季度，賽力斯實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1066.27億元，同比大增539.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為40.38億元，同比上升276.02%；前三季度實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)37.6億元，同比增長(zhǎng)224.8%，業(yè)績(jī)位于預(yù)告上限。

業(yè)績(jī)上漲背后，賽力斯的銷量保持高速增長(zhǎng)。官方數(shù)據(jù)顯示，今年前10個(gè)月，賽力斯新能源汽車?yán)塾?jì)銷量達(dá)到35.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)311%，單月銷量保持在3萬(wàn)輛以上。

值得關(guān)注的是，隨著銷量不斷攀升，賽力斯也在積極擴(kuò)張銷售渠道，尤其是正積極與豪華品牌經(jīng)銷商建立合作。

例如，11月12日，中升控股剛剛發(fā)布公告稱，與賽力斯簽訂了初步協(xié)商協(xié)議，同意就合作分銷其旗下新能源汽車進(jìn)行進(jìn)一步磋商。據(jù)悉，中升控股此前主銷雷克薩斯、奔馳、寶馬、奧迪、捷豹路虎、沃爾沃等豪華品牌。中銀國(guó)際研報(bào)稱，中升控股與賽力斯合作后，計(jì)劃于2025 年初春節(jié)前開(kāi)設(shè)約40家問(wèn)界經(jīng)銷店。

據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》記者了解，中升集團(tuán)旗下首家AITO問(wèn)界用戶中心已于11月18日在大連開(kāi)業(yè)，銷售問(wèn)界M5 、M7、M9全系車型。另有網(wǎng)友爆料，東莞、煙臺(tái)、杭州、成都等地的中升4S店正在改換問(wèn)界門(mén)頭。

展望2025年，隨著問(wèn)界M8等新車型上市，賽力斯銷量有望進(jìn)一步提高，推動(dòng)公司凈利率隨規(guī)模效應(yīng)提升穩(wěn)步增長(zhǎng)。華鑫證券分析師林子健在研報(bào)中表示：“賽力斯與華為合作的問(wèn)界品牌在中國(guó)高端新勢(shì)力地位逐步穩(wěn)固，未來(lái)增長(zhǎng)潛力較大。”

責(zé)任編輯：李延安 主編：于建平